Assurance vie en euros : danger ou sécurité ?

Un rendement en baisse continue

Depuis plus de vingt ans, le rendement des fonds en euros n’a cessé de diminuer, dans un contexte de taux d’intérêts historiquement bas. Toutefois, depuis 2023, on observe un léger redressement sous l’effet de la remontée des taux obligataires. En 2024, le rendement moyen des fonds en euros atteignait 2,6 %. Pour 2025, les projections tablent sur une stabilisation autour de ce niveau.

L’inflation érode le pouvoir d’achat

En période d’inflation élevée, la sécurité du capital en assurance vie peut devenir un piège : si le capital est protégé nominalement (reste le même en chiffre), sa valeur réelle diminue. Ainsi, l’effet combiné de rendements modestes et de hausse des prix met en lumière la problématique cruciale de l’inflation et de l’épargne.

Les limites du capital garanti

Le fonds en euros est géré de façon très prudente, ce qui limite son potentiel de rendement. De plus, cette garantie dépend de la solidité financière de l’assureur et ne couvre pas toujours les frais ou les retraits qui pourraient être réalisés avant terme.

Capital garanti et effet cliquet

Le mécanisme de l’effet cliquet permet de verrouiller les gains annuels : les intérêts versés chaque année sont définitivement acquis. Il s’agit d’un élément central de la garantie du capital, bien que ses effets soient limités en cas de faible performance globale.

Protection contre les pertes en capital

Contrairement aux unités de compte*, les fonds en euros ne subissent pas de volatilité à court terme. Même en cas de crise, les assureurs disposent de réserves pour amortir les chocs. Cela renforce donc la sécurité du capital de l’assurance vie.

Cadre réglementaire des fonds en euros

Les fonds en euros sont strictement encadrés par la législation française et européenne. L’ACPR (Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution) impose des règles qui contribuent à la stabilité du système. Un cadre réglementaire synonyme de confiance pour les investisseurs.

Risques liés aux taux d’intérêt

La remontée des taux, amorcée en 2022, pénalise temporairement les portefeuilles obligataires, et donc les performances des fonds en euros. Ce décalage entre anciens titres à faible rendement et nouveaux plus rémunérateurs freine la revalorisation rapide des supports existants.

Exposition aux obligations d’État

Les fonds en euros sont largement investis en obligations d’État. Si cette exposition est peu risquée à court terme, elle est aussi moins rentable. Résultat : elle peut limiter le potentiel de performance de l’assurance vie et la capacité à faire face à l’inflation.

Impact des politiques monétaires européennes

La politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) influence directement la rentabilité des fonds en euros :

• une baisse des taux diminue les rendements futurs ;
• une hausse peut temporairement affecter la valeur des obligations en portefeuille.

Les fonds euro-croissance

Les fonds euro-croissance combinent une part de garantie du capital à terme (généralement après huit ans) et une exposition plus dynamique aux marchés financiers. Il s’agit d’une option intéressante si vous cherchez à investir sur le long terme tout en cherchant plus de rendement.

Les unités de compte (UC)

Les unités de compte permettent d’investir sur des actifs variés (actions, immobilier, obligations d’entreprise, etc.). Elles offrent une espérance de performance supérieure aux fonds en euros. Mais attention : elles exposent aussi au risque de perte en capital et nécessitent une diversification de l’assurance vie bien pensée.

Les fonds multisupports

Les contrats d’assurance vie multisupports combinent fonds en euros et unités de compte plus dynamiques. Selon le profil de l’épargnant, cette diversification permet de viser une meilleure performance sur le long terme, tout en conservant une part de sécurité.

Stratégies pour lisser les rendements

Il existe deux stratégies principales :

• Les assureurs disposent d’un levier spécifique appelé provision pour participation aux excédents (PPE). Il s’agit de réserves constituées lors des bonnes années, qui peuvent être redistribuées ultérieurement pour lisser les rendements des fonds en euros. Ce mécanisme contribue à amortir les variations de performance et à offrir une certaine stabilité aux épargnants, même en période de volatilité des marchés.
• En complément, il est aussi possible, pour l’épargnant, de lisser son investissement dans le temps en effectuant des versements programmés, ou de diversifier son contrat avec d’autres supports : fonds euro-croissance, unités de compte, fonds patrimoniaux.

Adapter et faire évoluer ses supports selon son profil

Suivre régulièrement la performance

Analysez au moins une fois par an les résultats obtenus, comparez les rendements des fonds en euros proposés par les assureurs et surveillez les frais. Pour anticiper au mieux, informez-vous sur l’évolution des taux d’intérêt, les tendances inflationnistes, ou encore les décisions de la Banque centrale européenne…

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